過去數年，消費需求的變革讓新零售、整裝定制、智能制造等更符合當代消費趨勢的“新物種”在大家居產業鏈上下游全面開花。一時間，傳統的家居建材企業迫切尋求轉型，更注重品牌與消費者個性化需求的新企業趁勢出擊。

　　充分競爭的市場環境，讓家居賽道更加細分，行業涌現出不少新風口，而系統門窗就是今年來最受關注的新風口之一。

　　在風口正盛之時，疫情的沖擊與經濟大環境影響了上游的房地產市場。艾瑞咨詢《2022年中國家居零售新業態市場研究報告》顯示，2011-2021年，我國住宅竣工套數年增長率為負，2015年開始房地產周期持續時間明顯拉長，下行壓力較大。這一周期影響明顯傳導至下游的家居零售業。

　　但值得慶幸的是，伴隨著“碳中和”“碳達峰”等重大戰略決策的不斷推行和落實，地產存量市場的需求持續回暖。與此同時，家居行業中一個細分行業則表現出了強大的增長動能，那就是系統門窗行業，沉寂了兩年的大家居行業也將迎來拐點。

　　01 風口上的系統門窗行業

　　雖然疫情以來，房地產行業景氣程度持續下行，但是近期各地房地產限購均有松動之勢，這一現象尤其是集中在二、三線城市較為明顯。對于門窗市場來說，上游房地產行業的回暖將帶動門窗需求的增長。

　　存量市場方面，據《 2022年中國家居零售新業態市場研究報告??》顯示，2013-2020年，中國各線城市房地產交易結構總體表現為新房成交占比下降，存量房成交占比上升，但是在結構性變化的步伐上出現分化：一線城市存量房交易占比接近70%，進入存量房時代，二線城市大多達到50%-60%的水平，三線城市在33%左右。存量房翻新以及原有住房的更新需求將成為驅動中國家居市場增長的主要力量，這對門窗行業而言更是利好消息。

　　雖然門窗行業整體前景向好，但我們發現傳統的門窗產品受困于技術與設計老舊，鋁材、玻璃等原材料價格上漲，品牌效應弱導致的客單價受限等問題，讓傳統門窗產品陷入了增收不增利的危機時刻。與此同時，以定制為主、性能上更有優勢的系統門窗業務則是另一番景象。

　　《2022中國定制門窗行業發展趨勢研究報告》顯示，2019年門窗行業市場規模約8500億元，2021年門窗行業市場規模突破萬億元。同時，2019年-2021年，高端系統門窗市場增速分別高達43%、30%和40%。